3배의 힘: TMF ETF 금리 1% 인하 시 예상되는 수익률은?

TMF ETF는 20년 이상 만기 미국 국채의 일일 수익률을 3배로 증폭시키는 레버리지 ETF입니다. 최근 미국의 금리 인하를 예상하며 TMF에 공격적으로 투자하는 투자자가 많아지고 있습니다. TMF는 금리 변동에 민감하게 반응하며, 높은 수익 잠재력과 함께 큰 위험도 동반하지만 금리 인하를 예상한다면 수익률이 높은 투자 상품이 될 수도 있습니다.

 

이번 포스팅에서는 TMF에 대한 소개와 미국 20년 국채 금리 1% 하락 시 얻을 수 있는 수익률은 얼마인지 한번 예상해 보겠습니다.

 

TMF ETF 금리 1% 인하시 수익률

 

 

TMF ETF란 무엇인가?

TMF ETF는 "Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares"의 약자로, 미국 장기 국채 시장의 움직임을 3배로 증폭시켜 추종하는 레버리지 ETF입니다. 이 ETF는 채권 시장, 특히 만기 20년 이상의 미국 국채 시장에 투자하고자 하는 투자자들에게 매력적인 옵션이 될 수 있습니다.

 

TMF는 일반적으로 금리 하락 시 상승하는 투자 상품이라고 이해하면 좋습니다. 현재 미국 20년 국채 금리 수준이 약 4.5~4.6 수준으로 상당히 높은 상태를 계속 유지하고 있습니다.

 

미국 20년 국채 금리 : 출처 네이버

 

 

금리가 더 오를 것으로 예상된다면 TMF 투자를 하면 안 되며, 금리가 장기적으로 하락할 것으로 예상한다면 투자할만한 상품입니다. 

 

TMF ETF의 주요 특징은 다음과 같습니다.

• 3배 레버리지: 기초 지수의 일일 수익률을 3배로 증폭
• 장기 국채 추종: 만기 20년 이상의 미국 국채를 대상으로 함
• 일일 재조정: 매일 포지션을 재조정하여 3배 레버리지 유지
• 높은 변동성: 레버리지로 인해 수익과 손실의 폭이 큼

 

 

TMF ETF의 작동 원리

TMF ETF는 ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index를 3배로 레버리지하여 추종합니다. 이 지수는 만기 20년 이상 남은 미국 국채의 성과를 측정합니다. TMF는 이 지수의 일일 수익률을 3배로 증폭시키는 것을 목표로 합니다.

 

예를 들어, 만약 ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index가 하루 동안 1% 상승했다면, 이론적으로 TMF ETF는 같은 날 3% 상승하게 됩니다. 반대로 지수가 1% 하락했다면, TMF는 3% 하락하게 됩니다.

 

이러한 레버리지 효과를 달성하기 위해 TMF ETF는 다음과 같은 전략을 사용합니다.

1. 실제 국채 매입
2. 국채 선물 계약 활용
3. 스왑 계약 사용
4. 기타 파생상품 활용

이러한 복합적인 전략을 통해 TMF는 3배 레버리지 효과를 만들어내며, 매일 포지션을 재조정하여 이 레버리지 비율을 유지합니다.

 

 

TMF ETF 투자 후 금리 1% 하락 시 수익률 계산

그럼 현재 미국 국채금리가 4.5 수준에서 3.5 수준까지 떨어졌을 때 TMF로 벌 수 있는 수익률이 어느 정도 될까요? 한 번 예시를 들어가며 설명해 보겠습니다.

 

TMF ETF가 추종하는 ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index의 듀레이션(금리 변화에 대한 채권 가격의 민감도)을 약 18로 가정해 보겠습니다. 이는 실제 지수의 듀레이션과 비슷한 수준입니다.

 

예시

1. 금리가 1% (100 베이시스 포인트) 하락했을 때:
   • 기본 지수의 예상 상승률 = 듀레이션 x 금리 변화
   • 18 x 1% = 18%
2. TMF ETF의 레버리지 효과 (3배):
   • TMF ETF의 예상 상승률 = 기본 지수 상승률 x 3
   • 18% x 3 = 54%

 

따라서, 이론적으로 미국 금리가 1% 하락했을 때 TMF ETF는 약 54% 상승할 것으로 예상할 수 있습니다.

하지만 실제 상황에서는 다음과 같은 요인들로 인해 결과가 다르게 나타날 수 있습니다.

• 운용 비용: TMF ETF의 높은 운용 비용(약 1% 이상)이 수익률을 낮출 수 있습니다.
• 추적 오차: 레버리지 ETF의 일일 재조정으로 인해 장기적으로는 예상과 다른 결과가 나올 수 있습니다.
• 시장 변동성: 실제 시장에서는 다른 요인들로 인해 금리 변동과 채권 가격 변동이 완벽하게 비례하지 않을 수 있습니다.
• 거래 비용: 빈번한 거래로 인한 비용이 실제 수익률에 영향을 줄 수 있습니다.

예를 들어, 이러한 요인들을 고려하면 실제 수익률은 45-50% 정도가 될 수 있습니다.

반대로, 금리가 1% 상승하면 TMF ETF는 이론적으로 약 54% 하락할 수 있으며, 위의 요인들로 인해 실제 하락폭은 더 커질 수도 있습니다.

 

 

TMF ETF 투자의 장단점

모든 투자 상품과 마찬가지로, TMF ETF도 장단점이 있습니다. 투자자들은 이를 잘 이해하고 자신의 투자 목표와 위험 성향에 맞는지 신중히 고려해야 합니다.

장점	단점
높은 수익 잠재력	높은 위험성
레버리지 효과로 적은 자본으로 큰 포지션 가능	변동성이 크고 단기간에 큰 손실 가능
채권 시장 상승 시 큰 이익	장기 보유 시 복리효과로 인한 손실 가능성
유동성이 높아 거래가 용이	일일 재조정으로 인한 추적 오차 발생

 

 

TMF ETF 투자 시 고려사항

TMF ETF에 투자를 고려하고 있다면, 다음 사항들을 신중히 검토해야 합니다.

• 시장 전망: 장기 국채 시장의 향후 움직임에 대한 확신이 있어야 합니다. 금리 하락이 예상될 때 TMF ETF는 좋은 성과를 낼 수 있습니다.
• 투자 기간: TMF ETF는 단기 거래용으로 설계되었습니다. 장기 보유 시 복리 효과로 인해 예상치 못한 결과가 나올 수 있습니다.
• 위험 관리: 높은 레버리지로 인해 큰 손실이 발생할 수 있으므로, 적절한 위험 관리 전략이 필수적입니다.
• 포트폴리오 분산: TMF ETF를 전체 포트폴리오의 일부로만 사용하고, 적절히 분산 투자해야 합니다.
• 비용: 레버리지 ETF는 일반 ETF보다 높은 운용 비용이 발생합니다. TMF ETF의 경우 연간 운용보수가 1% 이상입니다.

 

TMF ETF와 금리 변동의 관계

TMF ETF의 성과는 금리 변동과 밀접한 관련이 있습니다. 일반적으로 금리와 채권 가격은 반대 방향으로 움직이는 경향이 있습니다.

• 금리 하락 시: 채권 가격 상승 → TMF ETF 가치 상승 (3배 레버리지 효과)
• 금리 상승 시: 채권 가격 하락 → TMF ETF 가치 하락 (3배 레버리지 효과)

예를 들어, 만약 연준이 금리 인하를 발표하면 장기 국채 가격이 상승할 가능성이 높아집니다. 이 경우 TMF ETF는 큰 폭의 상승을 기록할 수 있습니다. 반대로 금리 인상 기조가 지속된다면 TMF ETF는 큰 손실을 볼 수 있습니다.

 

 

TMF ETF 투자 전략

TMF ETF에 투자할 때는 신중한 접근이 필요합니다. 다음은 TMF ETF를 활용한 몇 가지 투자 전략을 소개해 보겠습니다.

• 단기 트레이딩: 금리 변동에 대한 단기적 예측을 바탕으로 빠른 매매를 통해 수익을 추구합니다.
• 헤지 도구: 포트폴리오 내 다른 자산의 위험을 상쇄하는 용도로 사용할 수 있습니다.
• 모멘텀 전략: 채권 시장의 강한 상승 추세를 포착하여 단기간 높은 수익을 노릴 수 있습니다.
• 분산 투자: 전체 포트폴리오의 작은 부분 (예: 5% 이하)으로 TMF ETF를 활용하여 위험을 분산시킬 수 있습니다.

어떤 전략을 선택하든, TMF ETF의 높은 변동성과 위험성을 항상 염두에 두어야 합니다. 정기적인 모니터링과 리밸런싱이 필수적입니다.

 

 

TMF ETF의 과거 수익률 분석

TMF ETF의 과거 성과를 살펴보면 변동성과 레버리지 효과를 잘 이해할 수 있습니다. 2023년까지 최근 5개년의 TMF 수익률을 보면 2019~2020년 코로나로 인한 금리 인하기에는 상당히 높은 수익률을 보여주었습니다.

 

하지만 물가 상승으로 인한 연준의 지속적인 금리인상이 진행된 2021~2023년끼지의 수익률은 정말 처참할 정도로 폭락했던 모습을 볼 수 있습니다.

연도	TMF ETF 수익률	20년 이상 국채 수익률 (근사치)
2019	+26.7%	+14.8%
2020	+59.2%	+18.1%
2021	-43.8%	-4.6%
2022	-69.4%	-31.2%
2023	-42.5%	-16.3%

 

이제 금리가 정점이라고 생각하고 TMF에 투자할 수 있지만, 세계 경제를 예측하는 건 그만큼 어려운 일인 만큼 꼭 적절한 분산투자를 통해 수익률 하락 시 헷지를 할 수 있어야 하는 점은 명심해야 합니다.

 

 

TMF ETF 투자의 대안

TMF ETF의 높은 위험을 감당하기 어려운 투자자들은 다음과 같은 대안을 고려해 볼 수 있습니다.

1. TLT ETF: 앞서 언급한 대로, 레버리지 없이 20년 이상 만기 국채에 투자합니다.
2. IEF ETF: 7-10년 만기 국채에 투자하는 ETF로, 변동성이 더 낮습니다.
3. AGG ETF: 다양한 만기의 채권에 투자하는 광범위한 채권 ETF입니다.
4. GOVT ETF: 모든 만기의 미국 국채에 투자하는 ETF입니다.
5. 개별 국채 매입: 직접 국채를 매입하여 만기까지 보유하는 전략입니다.

이러한 대안들은 TMF ETF보다 낮은 위험과 수익률을 제공하지만, 보다 안정적인 투자를 원하는 투자자들에게 적합할 수 있습니다.

 

 

결론

결론적으로, TMF ETF는 강력한 레버리지 효과로 높은 수익 잠재력을 제공하지만, 그만큼 큰 위험도 동반합니다. 투자자들은 자신의 투자 목표, 위험 선호도, 금융 지식수준을 고려하여 TMF ETF 투자 여부를 신중히 결정해야 합니다. 항상 "높은 수익에는 높은 위험이 따른다"는 투자의 기본 원칙을 명심하고, 필요하다면 전문가의 조언을 구하는 것이 좋습니다.

 

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